计划书上漂亮的数字，一半是保证，一半是红利。这一页把三种红利、实现率、平滑机制一次讲清楚——不吹、不避，看完你自己会判断。
分红保单的退保价值，从来不是一整块。先分清这两层，后面所有数字才有意义。
写进合同的保证现金价值。只要保单有效、公司不倒，就按表给付。它的存在，是"最坏情况下的地板"。
由保险公司投资表现决定，每年公布、可升可跌。计划书上的演示数字属于这一层——不是承诺。
越偏"长线增值"的产品，非保证占比越高，潜在回报越高、短期波动也越大。看产品先看这个结构。
所以：比较两份计划书时，不能只比"第 30 年有多少钱"，要先问一句——这里面有多少是保证的？
香港分红保单的非保证利益主要有三种。派发时机、能否回头改、对保险公司资本的要求都不一样。
周年红利 / 现金红利
像股息一样，每年派发一次。派出来之后，金额就不再改变，可以选择提取现金，也可以留在保单户口里滚存利息。
非保证 每年派多少仍取决于当年投资表现，计划书上的数字只是参考。
归原红利
每年宣布一次，一经宣布，它的面值（Face Value）就永久加在人寿保额上，身故时一并支付，不可撤销。但注意：它的现金价值仍然是非保证的，退保时可能按折让价值给付。
非保证 关键一句：归原红利加的是保额与身故赔偿，不是直接把现金打进户口。
特别红利 / 终期红利
在保单终止时（身故、退保或期满）一次性支付。年度通知书里会列出当年数字，但它会随投资表现、营运开支等因素逐年调整、可升可跌——真正到手多少，往往要到最后才知道。
非保证 它是"长跑选手"：早期占比小、后期才是主角，所以短期数字不好看并不等于失败。
左右滑动查看完整表格。
| 对比项 | 周年 / 现金红利 | 归原红利 | 特别（终期）红利 |
|---|---|---|---|
| 派发频率 | 每年 | 每年宣布 | 终止时一次过 |
| 宣布后是否可改 | 不可 | 面值不可撤销 | 会，可升可跌 |
| 加在哪里 | 现金户口 / 直接提取 | 人寿保额 | 终止时连同支付 |
| 能否随时提走 | 可以 | 退保按折让价值 | 退保 / 身故才兑现 |
| 短期波动 | 中 | 较低 | 最高 |
| 长线贡献 | 稳定现金流 | 身故保障增厚 | 增值主力 |
| 性质 | 三者均为非保证，实际派发取决于保险公司投资表现与分红政策 | ||
不同产品的红利结构不同：有的主打终期红利（长线增值），有的加入归原红利（提升身故保障与提取能力）。先看清楚手上这份是哪种结构，再去比数字。
与其争论"会不会达到 100%"，不如把不同实现率下的结果摆出来看。拖动滑杆，自己做一次压力测试。
读法：左边那条是"红利单独看"的落差，右边那条是"整张保单实际拿到多少"。保证部分占比越高，实现率波动对最终结果的影响就越小——这也是为什么不能只盯实现率一个指标。
保险公司每年公开披露，用来回答一个问题：当初计划书上写的非保证数字，最后派了多少？
实现率 = 实际派发 ÷ 销售时参考金额
数字为 100%，代表实际派发与计划书演示完全一致；120% 就是比演示多 20%，60% 就是只派到六成。它是所有相关保单合并计算的平均值，未必反映你手上那一张。
早期保单的预期红利本来就不高，兑现相对容易；真正考验在第 20 年以后。别拿第 3 年的数字下结论。
归原红利的数字通常比终期红利稳；终期红利只在退保/期满时才结算，波动天然更大。
实现率只看"非保证"，总现金价值比率把保证也算进去。两个一起看，才接近真实到手。
必须提醒：实现率是历史纪录，不代表未来表现。监管要求保险公司披露，但它不能当作对未来派发的承诺或预测。
点开每一条。
这三处是权威来源，任何人都能查，不必只听代理人转述。
监管背景：按 GN16 指引，保险公司须披露 2010 年起发出保单的分红实现情况，并于每年 6 月 30 日前公布。也就是说，兑现情况是有制度保障的公开资讯。